ТОП 10 лучших статей российской прессы за
Июнь 16, 2025

ПОЧЕМУ ПОКУПАТЕЛИ ПРОСЯТ У ИНОСТРАНЦЕВ СКИДКИ

Подавая заявку в регулирующие органы, участники сделки должны подготовить отчет с рыночной оценкой бизнеса. Они составляются организациями из рекомендованного Минфином списка, для заявки отчет должен быть не старше трех месяцев, а от фактической оценки бизнеса до составления отчета должно пройти не более шести месяцев.

Но само согласование сделки в комиссии, а также ее последующая подготовка требуют значительного времени. Вся работа после получения согласования комиссии до фактического подписания сделки может занимать год и больше, по прошествии которого ситуация в экономике в целом и на конкретном предприятии может измениться. Например, при подписании сделки сумма для покупателя с учетом взноса в бюджет и накладных расходов составляла 2,5 годовых EBITDA (прибыль компании до вычета процентов, налогов, амортизации и износа. — РБК), а при ухудшении показателей за время рассмотрения она уже стоит 4 EBITDA, приводит пример Пенкин. «И покупатель думает: за такую цену... я могу купить похожую российскую компанию, для которой не нужно получать согласования правкомиссии и думать, как проводить платеж за рубеж», — отмечает эксперт.

Иностранцы тоже не готовы давать дополнительные дисконты, так как уже продают компанию по заниженной стоимости. «Таким образом, сделка растягивается во времени, ситуация экономическая у компании продолжает ухудшаться, возникают новые коммерческие проблемы, которые не позволяют закрыть сделку. И сейчас на рынке есть целый ряд сделок, которые находятся в подвешенном состоянии, хотя там уже получены все согласования, но финально по рукам ударить не могут», — говорит эксперт.

«После получения заявки на подкомиссию мы выносим решение, которое дает возможность осуществить сделку, но это не обязательство для сторон, а право. Стороны могут даже после решения комиссии передумать выходить на сделку. О ее результате мы узнаем после зачисления или незачисления добровольного взноса в бюджет», — объяснил РБК замминистра финансов Иван Чебесков. Обстоятельства или рыночная ситуация у тех, кто проводит сделку, может измениться, допускает он.

НАСКОЛЬКО ПРАВОМЕРНО ЖЕЛАНИЕ ПОКУПАТЕЛЕЙ СБИТЬ ЦЕНУ

Зачастую попытки дополнительно снизить цену уже на этапе финального подписания являются нарушением юридических обязательств покупателя по договору купли-продажи, отмечает Суровцев. «Однако это может давать результат за счет того, что иностранному продавцу сложно сменить контрагента по сделке, когда один покупатель уже согласован правительственной комиссией», — говорит эксперт.

Правительственная комиссия, в которой ключевую роль играет Минфин, понимает такие ситуации, и это не создает каких-то проблем для участников сделки, добавляет партнер Kept Алиса Мелконян. «Комиссия согласует потолок цены сделки, при этом расчеты в любой сумме ниже могут осуществляться в рамках согласованного комиссией потолка, так как налог на выход считается от рыночной стоимости объекта сделки и не зависит от фактической цены расчетов», — объясняет эксперт.

Борисюк отмечает, что не всегда попытки покупателя сбить цену являются нарушением, иногда такая опция заложена в сделку. «Порядок зависит от момента, на котором меняется цена, а также от конкретных условий, на которых правкомиссия согласовала сделку. В частности, мы видели решения правкомиссии, которые предусматривали возможность корректировки цены на дату закрытия», — говорит эксперт. Есть сделки и с фиксированной стоимостью, но они более рискованные, так как такой подход к ценообразованию не учитывает рыночные изменения и их влияние на приобретаемый бизнес, указывает Борисюк.

По его словам, сделки могут закрываться на условиях, отличающихся от изначально заявленных в правкомиссию, но это создает сложности для участников сделки. «Особенно с нотариусами, которые отказываются удостоверять сделки на условиях, отличающихся от тех, которые были определены правкомиссией.

Чтобы соблюсти и требования разрешения, и коммерческие договоренности сторон, приходится искать компромиссы — использовать инструменты вроде частичного прощения долга, зачеты либо в отдельных случаях даже обращаться за внесением изменений в уже выданное разрешение комиссии», — говорит Борисюк.

Споры вокруг цены на финальном этапе подписания могут возникнуть и в сделках, где и покупатель, и продавец — российские лица. Но это менее вероятно, потому что внутрироссийские сделки не требуют согласований, настолько не прогнозируемых по времени, как согласования сделок по продаже иностранных активов, и стороны могут лучше контролировать свои риски участия в сделке с учетом изменяющейся бизнес-среды, отмечает партнер Б1, руководитель группы по оказанию услуг в области слияний и поглощений Юлия Загорнова.

При участии Юлии Кошкиной